Impact des marchés des capitaux sur la croissance économique : fondements théoriques

Abstract

Cet article explore de manière théorique le rôle des marchés des capitaux dans le processus de croissance économique. En mobilisant une vaste littérature économique, il examine les canaux à travers lesquels ces marchés influencent l’accumulation du capital, l’investissement, la productivité et l’innovation. L’étude commence par une clarification conceptuelle des marchés des capitaux, de leurs fonctions économiques fondamentales et de leurs différentes formes (marchés primaires, secondaires, obligataires, actions, etc.). Dans un second temps, l’article met en lumière les contributions théoriques qui soutiennent l’idée que le développement des marchés des capitaux favorise la croissance, notamment à travers une meilleure allocation des ressources, une réduction des asymétries d’information, et une diversification plus efficace des risques. Il revient sur les modèles de croissance endogène et les travaux empiriques qui confortent cette vision. Cependant, une lecture critique de ces apports révèle que la relation entre marchés des capitaux et croissance économique n’est ni automatique ni toujours bénéfique. En l’absence d’un encadrement rigoureux et de solides institutions, les marchés peuvent devenir sources d’instabilité, favoriser la spéculation à court terme, accroître les inégalités et fragiliser la soutenabilité de la croissance. L'article insiste donc sur les conditions institutionnelles, réglementaires et structurelles qui permettent aux marchés de jouer un rôle réellement productif dans le développement économique.