Exporter, investir, ou les deux ? Un jeu de Stackelberg du mode d'entrée multinational et le nexus IDE-commerce dans les économies émergentes : validation empirique sur un panel bilatéral de 70 pays

Abstract

Résumé La question de savoir si les investissements directs étrangers (IDE) entrants complètent ou se substituent au commerce bilatéral reçoit des réponses contradictoires dans la littérature empirique. Cet article apporte une contribution en deux temps. Sur le plan théorique, nous construisons un jeu de Stackelberg en deux étapes. Le gouvernement du pays hôte (leader) fixe un vecteur de politique (tarif douanier τ, incitation à l'IDE s, qualité institutionnelle q). La firme multinationale (follower) observe cette politique et choisit son mode d'entrée parmi quatre options : exportation pure (EX), IDE horizontal (H), IDE vertical-plateforme (V), ou stratégie combinée (C). La résolution par induction à rebours produit quatre régimes d'équilibre et une frontière de complémentarité Σ, c'est-à-dire une frontière dans l'espace (τ, Δw, q) des paramètres de politique, de coût du travail et de qualité institutionnelle, qui sépare les configurations où l'IDE stimule le commerce de celles où il l'évince. Sur le plan empirique, nous testons ces prédictions sur un panel bilatéral dirigé de 70 pays (dont 45 économies émergentes et en développement couvrant l'Afrique, l'Asie, l'Amérique latine et le Moyen-Orient) couvrant 2 415 paires et 67 023 observations sur la période 1995-2023. L'estimateur PPML de gravité avec erreurs-types clustées au niveau paire montre que l'IDE bilatéral est positivement associé au commerce en moyenne (+0,025, p < 0,001). L'asymétrie institutionnelle entre partenaires, mesurée par |WGI_A − WGI_B|, amplifie cette association (+0,023, p < 0,001), conformément au mécanisme d'IDE vertical prédit par le modèle. La classification en régimes atteint 74,8 % de précision (kappa de Cohen = 0,55, correspondant à un accord modéré selon l'échelle de Landis et Koch (1977)). Le test de permutation cross-paire et les effets fixes bilatéraux confirment la robustesse de ces résultats. Les résultats s'interprètent comme des associations conditionnelles et non comme des effets causaux identifiés. Ces résultats fournissent aux décideurs des économies émergentes un outil diagnostique permettant d'anticiper si l'IDE entrant d'un partenaire donné renforcera ou affaiblira la balance commerciale. Mots clés : Nexus IDE-commerce, mode d'entrée, jeu de Stackelberg, frontière de complémentarité, modèle de gravité, PPML, économies émergentes. Classification JEL : F12, F21, F23, C72, O24 Type du papier : Recherche empirique Abstract Whether inward foreign direct investment (FDI) complements or substitutes for bilateral trade receives contradictory answers in the empirical literature. This article contributes on two fronts. On the theoretical side, we construct a two-stage Stackelberg game. The host-country government (leader) sets a policy vector (tariff τ, FDI incentive s, institutional quality q). The multinational firm (follower) observes this policy and selects its entry mode among four options: pure export (EX), horizontal FDI (H), vertical-platform FDI (V), or combination strategy (C). Backward induction yields four equilibrium regimes and a complementarity frontier Σ, i.e. a frontier in (τ, Δw, q) space of policy, labor cost, and institutional quality parameters, that separates configurations where FDI stimulates trade from those where it crowds trade out. On the empirical side, we test these predictions on a directed bilateral panel of 70 countries (including 45 emerging and developing economies across Africa, Asia, Latin America, and the Middle East) covering 2,415 pairs and 67,023 observations over 1995-2023. A PPML gravity estimator with pair-clustered standard errors shows that bilateral FDI is positively associated with trade on average (+0.025, p < 0.001). Institutional asymmetry between partners, measured by |WGI_A − WGI_B|, amplifies this association (+0.023, p < 0.001), consistent with the vertical-FDI mechanism predicted by the model. Regime classification achieves 74.8% accuracy (Cohen's κ = 0.55, corresponding to moderate agreement on the Landis and Koch (1977) scale). The cross-pair permutation test and bilateral fixed effects confirm the robustness of these results. Results are interpreted as conditional associations rather than causally identified effects. These findings provide emerging-economy policymakers with a diagnostic tool to anticipate whether inward FDI from a given partner will strengthen or weaken the trade balance. Keywords: FDI-trade nexus, entry mode, Stackelberg game, complementarity frontier, gravity model, PPML, emerging economies. JEL Classification: F12, F21, F23, C72, O24 Paper type: Empirical Research